大势研判：中国股市不会停步，年内股指还有新高。9月初商场不合加大、股指有所疏导，国泰海通策略泾渭分明研判“中国股市不会停步，行情有望走向扩散”。本周，股指刷新年内高点，在板块上也出现了扩散时局，周期豪侈股接踵证据。咱们以为，中国股市高潮的逻辑是可握续的，年内中国A/H股指还会走出新高：第一，中国转型加速，经济社会发展不细目镌汰，能见度提高是估值重估的困难前提。第二，无风险收益系统下千里，股票商场契机成本镌汰，钞票料理需求井喷和增量入市成为历史势必，也远未规章。第三，轨制变化对股市估值具接洽节影响。“实时、合理、适应”的经济战略，“提高投资者求教”的本钱商场校正，有劲提振社会各界对中国钞票的价值不雅念与改善风险顽强。此外，巨匠宽松在即，中国反内卷和增量经济辅助举措也有望进一步加码，链接看升中国股市行情。

　　被漠视的积极进展：中国经济预期正在从“L型”一竖迈向一横，这标明往复日看中国商场的行情将更为全面。现在商场共鸣对经济预期的顽强仍杰出严慎，不仅拘谨了社会公众的投资意愿，也令大宗权重股、蓝筹股的股价仍处偏低的水平。然而，在共鸣以外被漠视的是，中国上市公司营收和库存增长已邻接两个季度企稳，从昔日快速下行的“一竖”走向“一横”。尽管现在快速回升可能性不高，但中国经济“L型”企稳的能见度越来越高。这意味着在累年下行和战略介入后，底在哪个位置一经基本可见，脱险的现象和概率大幅走低；也意味着对通盘这个词社会而言此前钞票求教率和钞票欠债表的缩小会冉冉踏实下来，并有望磨叽规复，这对股票估值而言至关困难，也对大类钞票的再均衡相通关节。此外，新兴行业的本钱开支转正并插足新一轮延伸周期，均标明中国经济社会发展的不细目性镌汰，增长的能见度变高，相通中国商场的行情也会走向更全面。

　　行业相比：新兴科技是干线，周期金融是黑马；港股有望链接走高。跟着中国经济的能见度越来越高，中国商场的契机是无为的，中国股市的“转型牛”是全面的，不是只是结构性。即存在新兴科技的延伸性的契机，也会存在统板块的估值建设和优质公司的价值发现。咱们看好：1）新技巧趋势与豪侈动向/需求企稳。推选港股互联网/传媒/鼎新药/电子及半导体/机器东说念主，以及部分零卖/化妆品等国潮品牌等，新增食物饮料/社服/农林牧渔的豪侈推选。2）反内卷的背后是经济科罚想路的调动，看好供需花样改善的周期品：有色/化工/地产/新动力车。3）恒久踏实和旁边假定依然困难，推选券商/保障/银行/电信运营商。巨匠宽松在即与中国经济科罚，看好港股新高。

　　主题推选：1、生意航天：卫星移动通讯执照披发，看好技巧鼎新与场景冲破共振下液体火箭/卫星载荷/辐射场等鸿沟投资。2、反内卷。抽象整治“内卷式”竞争加速鼓励，看好受益花样优化与价钱预期改善的造纸/衍生/锂电/储能。3、AI讹诈。战略引颈加速产业范围化发展，看好金融/办公/游戏等鸿沟讹诈落地与国产算力渗入率晋升。4、具身智能。机器东说念主产业从技巧探索迈向范围商用，看好受益技巧升级与范围化的关节零部件与轻量化材料。

　　风险指示：国外经济衰竭超预期世博shibo登录入口，巨匠地缘政事的不细目性。